春节前铁矿石下跌空间受限 作者：8866 发布时间：2014-01-07  信息来源：海南华昌投资集团有限公司  浏览量：3879

    从元旦之前钢铁产业链期货品种走势看，铁矿石期货对价格上涨反应相对积极，但产业链整体氛围没有改变和技术趋势转变之前，铁矿石(I1405)暂时不具备做多机会。纵观国内钢铁产业现状，春节前的市场氛围限制铁矿石价格下跌空间。

    观察2013年铁矿石价格波动规律，不难发现进口矿价格表现出明显抗跌性，进口矿跟随国内钢材下降的幅度有限，上涨反应积极等特点；进口铁矿石抗跌原因也将制约春节前铁矿石价格下跌空间，下半年，外矿价格每回调到120美元附近都表现出明显抗跌性，所以春节之前虽然大涨难度不小，但下跌难度也很大。

    从钢厂需求看，中国钢厂早已沦落为“矿商打工仔”，但是高产能决定中国对外矿高依存度，再加上中国海外权益矿数量有限，国产矿仅勉强满足国内近50%需求，废钢使用率不足2成等因素制约，2014年仍然保持进口增加趋势，所以进口矿石价格抗跌会持续。

    日韩钢厂保持高水平运作，欧洲钢厂也有稳步好转迹象。国际信用评级机构穆迪将欧洲钢部门的前景展望由“负面”上调为“稳定”，自2011年10月以来，穆迪对欧洲钢部门的前景展望一直是“负面”。

    所以未来钢铁产业仍然保持高水平，对铁矿石价格形成支撑，也有利于矿石股东（大财团）的盈利能力。

    从定价权看，虽然中国铁矿石指数国内市场关注度有所提高，但国际威望无法与普氏指数抗衡，中国可交割铁矿石期货成功上市，但均遭遇三大矿石巨头冷眼对待，虽有利于帮助钢厂规避掉部分风险，但无法短期内提高中国定价权权益；海运市场同样控制在三大矿商手中，海运费中国钢企更不占优势，尤其是进口巴西矿，运费直接影响进口价格；而且全球铁矿石贸易量三大矿商占比超70%。资源垄断令定价权短期难有明显改善，定价权还是取决于权益矿比例和国内产业整合力度，2014年钢厂成本困局继续制约企业盈利空间。

    从季节性看，国内临近春节，钢厂有增加铁矿石等原材料的库存周期的可能性，港口库存规模整体略偏低；另外春节前后是澳大利亚的季节性天气和巴西洪水等不确定因素频发周期，如果不确定因素影响范围放大将有可能影响船期，届时市场氛围不利于进口矿价格下跌。陈丙昆

    综上分析，春节之前铁矿石期货暂时不具备深度下跌的可能性，所以趋势做空难度较大，做空仅属于小波段思路对待；等待价格突破并站上20天均线之后的做多机会。

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